现货黄金三连阳 迎新年首个非农
上周五(1月3日)，美国供应管理学会（ISM）表示，12月制造业PMI升至49.3，为3月份以来的最高水平，高于11月份的48.4。PMI低于50表明制造业出现萎缩，制造业占经济的10.3%。12月是PMI连续第九个月低于50的门槛。经济学家此前预测，PMI将维持在48.4不变。美国12月制造业接近复苏，生产反弹，新订单进一步增加，但前景仍不明朗，因可能的关税上调或推高进口原材料价格。尽管美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）上月升至九个月高点，但调查的基调却并不那么乐观，在一些受访者的评论中出现了“数量下降”和“明显放缓”等措辞。六个最大的制造业行业上月都没有增长。美国10年期国债收益率上周五较周四尾盘上涨1.4个基点，至4.589%。通常与美联储利率预期同步变动的两年期债券收益率上周五上升2个基点，至4.268%。两位美联储决策者上周六表示，他们认为美联储控制通胀的工作尚未完成，但也不希望在这一过程中冒着损害劳动力市场的风险。美联储理事库格勒和旧金山联储主席戴利的讲话凸显了美联储在去年将短期利率下调整整一个百分点之后，今年所面临的微妙平衡。金价上周五从三周高位回落，收报2639.62美元/盎司，跌幅约0.69%，美国1月ISM制造业PMI数据强于市场预期，美债收益率走强，令金价承压，同时市场为美国当选总统特朗普执政后可能出现的经济和贸易转变做准备。
周一(1月6日)，美国政府公布的数据显示，美国11月工厂订单月率录得-0.4%，低于市场预期-0.3%，前值为0.2%；美国12月标普全球服务业PMI终值录得56.8，低于前值58.5。由于商用飞机需求疲软，11月美国制造的商品新订单下降，而第四季度企业设备支出似乎有所放缓。美国10 年期国债收益率周一上升1.7个基点，报4.612%。盘中该收益率曾触及4.644%的5月2日以来最高。美联储理事库克周一表示，决策者在进一步降息方面可以更加谨慎，理由是就业市场强劲，且近期通胀数据不稳。库克说：“自去年9月以来，劳动力市场的弹性有所增强，而通胀的粘性比我当时想象的要大。因此，我认为我们可以更加谨慎地降息。”据《华盛顿邮报》报道，特朗普的助手正在考虑对所有国家征收关税，但只针对关键进口产品，这一消息打破了市场对特朗普关税计划的激进预期。此前，特朗普曾在选举前呼吁对所有进口商品征收普遍关税，市场普遍担心此举可能带来全球范围内的通胀压力。如今，特朗普关税政策的调整未如市场最初预期那样激进，导致市场对于美国经济前景的担忧减轻，美元因此受到影响，出现了短线下跌。特朗普在社交媒体平台发文表示，《华盛顿邮报》关于关税政策将缩水的报道不实。
金价小幅下跌，美联储最近暗示将在2025年放慢降息步伐，美国国债收益率攀升刷新5月份以来高点，金价盘中一度创三个交易日新低，不过有关美国当选总统特朗普上任后的关税计划会有多激进的报导相互矛盾，金价尾盘回升。本交易日现货黄金开盘报2640.85美元/盎司，最高触及2649.24美元/盎司，最低触及2613.90美元/盎司，金价收盘报2635.11美元/盎司，跌幅0.10%。黄金TD本日开盘价报627.54元/克，最高至627.80元/克，最低到623.34元/克，收盘报623.95元/克。
周二(1月7日)，美国劳工部数据显示，11月份职位空缺数从10月上修后的783万增加到810万，接受调查的经济学家预估中值为774万。受服务业提振，美国11月职位空缺数升至六个月高位，裁员人数基本持平，进一步证明劳动力市场稳固。JOLTS职位空缺报告是美国财长耶伦在担任美联储主席时最看重的劳动力指标之一。该指标也是美联储高度关注的劳动力市场数据。此外，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国12月ISM服务业PMI为54.1，预期为53.5，此前11月为52.1。50为荣枯分水岭。美国12月ISM服务业PMI指数好于预期。数据表明，美国12月服务业增长加快，商业活动走强。美元周二从近两周低位反弹0.42%，收报108.70，投资者还在评估当选总统特朗普的实际关税政策是否与其强硬的言论一致。
地缘局势方面，当地时间1月6日，也门胡塞武装发表声明称，使用2枚巡航导弹与4架无人机袭击了位于红海的“哈里·杜鲁门”号航空母舰，并挫败了美军对也门发动大规模空袭的计划。此外，胡塞武装还使用无人机对以色列雅法以及阿什凯隆的目标发起袭击。俄罗斯国防部1月7日下午表示，过去24小时内，俄罗斯军队的“中央”编队成功击退了12次乌克兰的反攻。
金价上涨，盘中一度涨至接近上周五创下的近三周新高，但由于美国服务业数据表现强劲，职位空缺增加，表明美联储大幅降息的可能性减小，美元指数反弹，令金价涨幅收窄。本交易日现货黄金开盘报2635.99美元/盎司，最高触及2664.12美元/盎司，最低触及2632.20美元/盎司，金价收盘报2650.18美元/盎司，涨幅0.57%。黄金TD本日开盘价报625.30元/克，最高至625.75元/克，最低到618.42元/克，收盘报624.75元/克。
周三(1月8日)，ADP全国就业报告（俗称“小非农”）显示，继11月增加14.6万人之后，12月ADP就业人数增加了12.2万人，为四个月来最少，也低于市场预期。各行业的就业增长参差不齐。教育和医疗服务、建筑以及休闲和酒店业的增幅最大。制造业、自然资源和采矿业以及专业和商业服务业的就业人数有所减少。劳工部的另一份报告显示，上周初请失业金人数为 20.1万 人，低于预计的 21.8万人。10年期国债收益率周三上涨0.8个基点至4.693%，最高触及4.73%，为4月25日以来最高。周三公布的美联储12月会议记录显示，美联储官员们一致认为今年通胀可能继续放缓，但随着决策者们开始斟酌即将上任的特朗普政府的预期政策影响，他们也认为物价压力可能持续胶着的风险正在上升。美联储理事沃勒周三表示，通胀率应在2025年继续下降，并允许美联储进一步降低利率，尽管降息的步伐并不确定。美国有线电视新闻网（CNN）周三援引知情消息人士的话报道称，美国当选总统特朗普正在考虑宣布进入国家经济紧急状态，以便为对盟友和对手加征一系列普遍关税提供法律依据，这加剧了市场对物价上涨压力的担忧。
金价上涨触及近四周最高，此前一份弱于预期的12月民间就业报告让一些市场参与者松了一口气，认为美联储在今年放松政策的问题上可能不会那么谨慎。有关特朗普的关税报道也给金价提供避险支撑，不过美债收益率也因此走高，美元延续涨势，令黄金多头有所顾忌。本交易日现货黄金开盘报2647.83美元/盎司，最高触及2670.10美元/盎司，最低触及2644.67美元/盎司，金价收盘报2662.79美元/盎司，涨幅0.48%。黄金TD本日开盘价报626元/克，最高至627.34元/克，最低到624.01元/克，收盘报627.30元/克。
周四(1月9日)，堪萨斯城联储主席施密德暗示不愿再次降息，因美联储在新的一年里将面临经济复苏和通胀率仍高于2%目标的局面。"我们目前已经非常接近实现稳定物价和充分就业的双重任务"。美联储理事鲍曼表示，她支持将上月的降息作为联储货币政策重新校准的"最后一步"，通胀风险上升决定了未来要采取谨慎态度。"取而代之的是，我们应该等待更多的明确信息，然后寻求了解其对经济活动、劳动力市场和通胀的影响。"费城联储主席哈克表示，他仍预计美联储将降息，但他补充说，在经济前景存在很大不确定性的情况下，目前并不需要任何形式的降息举措。波士顿联储主席柯林斯表示，前景的巨大不确定性要求美联储谨慎推进未来的降息行动。美联储理事鲍曼和波士顿联储主席柯林斯周四均表示对进一步降息持谨慎态度。美元指数周四延续涨势，最高触及109.37，收报109.17，涨幅约0.17%，为连续三个交易日上涨，这令黄金堵头仍有所顾忌。
金价升至近四周最高，为连续三个交易日上涨。受避险需求支撑，美联储多名官员发表讲话，认为应暂停或谨慎对待降息，同时投资者也在权衡美国当选总统特朗普的政策将对经济和通胀产生怎样的影响。本交易日现货黄金开盘报2660.20美元/盎司，最高触及2678.31美元/盎司，最低触及2655.05美元/盎司，金价收盘报2668.86美元/盎司，涨幅0.23%。黄金TD本日开盘价报627元/克，最高至630.50元/克，最低到625.70元/克，收盘报629.99元/克。
周五(1月10日)，亚市盘中，现货黄金维持日内反弹走势，投资者的焦点现在转移到今晚21:30公布的美国非农就业数据，以获得更多有关美联储利率路径的线索。路透一项调查显示，继11月非农就业岗位大增22.7万个之后，12月可能增加16万个。已经公布的大多数经济数据都比预期的要强一些，因此如果周五公布的非农就业数据比预期的要强，那么这将是另一个表明经济并未降温，通胀将面临更大压力的指标。另外，周五还将出炉美国1月密歇根大学消费者信心指数初值，投资者也需要予以留意。今日开盘报2667.63美元/盎司，最高触及2678.68美元/盎司，最低触及2667.63美元/盎司，截止发稿金价报2674.24美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报630.70元/克，最高至634.55元/克，最低到630.23元/克，收盘报634.20元/克。
星期一(2025-1-13)，无。
星期二(2025-1-14)，美国12月PPI年率(%)，堪萨斯联储主席施密德发表讲话。
星期三(2025-1-15)，美国12月CPI年率未季调(%)，美国1月纽约联储制造业指数，纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词。
星期四(2025-1-16)，美国12月零售销售月率(%)，美国12月进口物价指数月率(%)，美国1月费城联储制造业指数，美国截至1月11日当周初请失业金人数(万)，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书。
星期五(2025-1-17)，美国12月新屋开工年化月率(%)，美国12月营建许可月率初值(%)，美国12月工业产出月率(%)。
一位英国黄金交易商表示，黄金在2024年能够承受美债收益率上升和美元走强，这并非偶然，因为这种贵金属将继续成为一种重要的全球金融资产。
Solomon Global的董事总经理Paul Williams在其2025年展望中表示，去年推动金价创出39个纪录高点的条件仍然存在，应该会在新的一年里保持对贵金属的良好支撑。
Williams在报告中表示：“2024年突显了黄金作为避险资产的永恒角色。在地缘政治冲突和经济不确定的世界中，黄金为投资者提供了稳定和安全。2024年创下的历史高点不仅反映了市场状况，也反映了更广泛的谨慎和对冲风险的情绪。这种情况似乎将在2025年继续下去。”
推动金价创下历史新高的最大因素之一是地缘政治不稳定，因为世界面临两大冲突：俄乌战争，以及以色列和哈马斯之间的新战争。在叙利亚前总统阿萨德被驱逐到俄罗斯流亡之后，中东的混乱局面只会加剧。
Williams称，通过外交途径解决乌克兰或中东地区日益加剧的冲突似乎没有什么希望。当选总统特朗普继续威胁要实施重大关税，以支持他的美国优先政策之后，最近几天地缘政治的不确定性也有所增加。
Williams表示：“特朗普的关税非但不会有害，反而可能支撑金价。关税的成本，本质上是对进口商品征税，通常会以更高的价格转嫁给消费者。对黄金投资者来说，这类政策提供了独特的机会，主要是因为关税通常会造成经济不确定性和通胀压力，而这两种情况历来有利于黄金。”越来越多的政治专家警告说，地缘政治的不确定性将加剧正在进行的去全球化趋势，创造一个多极世界，使黄金成为一种有吸引力的中性金融资产。Williams表示，在这种环境下，他预计今年各国央行将继续脱离美元分散储备，并购买黄金。他表示：“各国增加黄金储备，试图在去美元化的进程中减少对美元的依赖。随着越来越多的银行从美债转向多元化，这一趋势似乎将持续甚至加剧，并可能为黄金提供进一步的上行动力。此外，新兴市场财富的增长继续推动需求，尤其是在经济或政治不确定的情况下。各国央行的这一战略举措凸显出全球金融体系正在发生更广泛的转变。”
Williams认为，今年推高金价的最后一个催化剂是经济日益疲软。尽管美国经济保持了相当的韧性，但经济学家指出，随着劳动力市场放缓，风险越来越大。Williams称：“如果2025年经济状况恶化，导致全球经济放缓或衰退，投资者可能会继续涌向黄金。疲弱的经济数据或增长放缓可能会支撑金价上涨，通胀回升的可能性将继续影响金价。”