中东局势加剧 降息预期升温 黄金止跌反弹
上周五(10月4日)，美国劳工部报告称，美国劳动力市场9月份新增就业岗位远超预期，而失业率意外下降，反映出就业市场的前景远强于华尔街的预期。美国9月新增非农就业人数总数为25.4万，高于8月份修正后的15.9万人，也好于市场预期的15万人。9月失业率环比下降0.1%，降至4.1%。市场预计失业率将稳定在4.2%。作为衡量通胀压力的一个重要指标，工资同比增幅从8月份的3.9%升至4%，环比增长0.4%，与8月份的数据一致；劳动力参与率与前一个月持平，为62.7%。在强劲的就业数据出炉后，交易员进一步押注，美联储将在11月和12月坚持降息25个基点，并将美联储未来四次会议降息幅度的预期下调至不到100个基点。据芝商所的“美联储观察工具”显示，目前市场预测美联储到11月降息25个基点的概率为89.4%，降息50个基点的概率为10.6%。
地缘局势方面，在引发以色列战事的10月7日袭击事件一周年到来之前，以色列上周日轰炸了黎巴嫩和加沙地带的目标。以色列国防部长宣称对报复宿敌伊朗的所有选项都持开放态度。上周日（10月6日）深夜，贝鲁特南郊再次遭到以色列轰炸，黑暗的天际线上出现了巨大的火球和爆炸声。以色列北部包括海法市都响起了防空警报。以色列国防部长加兰特上周日表示，以色列将独立决定如何应对伊朗，尽管以色列正在与长期盟友美国密切协调。
受美国非农就业报告和地缘政治局势影响，黄金市场出现极为剧烈的波动。金价在暴跌逼近2630美元/盎司后急涨，一度突破2670美元/盎司。最终收盘位于2653美元/盎司水平。
周一(10月7日)，今年早些时候出任美国圣路易斯联储主席的穆萨莱姆表示，随着经济在健康道路上不断向前发展，他支持进一步降息，但同时指出央行应该谨慎行事，不宜过度放宽货币政策。明尼亚波利斯联储主席卡什卡利表示，他认为经济具有韧性，劳动力市场虽然出现了一些疲软迹象，但仍然强劲，美联储降息的目的就是要保持这种韧性。美国10年期国债收益率周一在两个多月来首次突破4%，这意味着持有黄金的机会成本增加，降低黄金的吸引力，在上周五公布强劲的美国就业报告后，市场减少了对再次大规模降息的押注。据中国央行官网更新的官方储备资产数据，截至2024年9月末，中国央行黄金储备7280万盎司，与上个月持平。截至目前，已是中国央行连续第五个月暂停增持黄金。今年5月，中国人民银行结束此前对黄金储备的“十八连增”，之后黄金储备规模始终维持在7280万盎司水平。
地缘局势方面，真主党周一向以色列第三大城市海法发射了火箭弹，以色列似乎准备扩大对黎巴嫩的攻势。一年前哈马斯对以色列发动袭击，引发加沙战争。在冲突爆发一周年当天，以色列人举行了仪式和抗议活动。目前，加沙冲突已蔓延到整个中东地区，引发了对全面地区战争的担忧。伊朗支持的真主党表示，其使用了“法迪1号”导弹袭击了海法南部的一个军事基地，并对65公里外的提比利亚(Tiberias)发动了另一轮袭击。真主党后来表示，其还向海法北部地区发射了导弹。以色列军方称，截至周一22:00，约有135枚炮弹进入以色列境内。据报道，海法地区有十人受伤。周一，以色列在一小时内空袭了黎巴嫩南部的120个目标，其中包括拉德万特种部队、真主党导弹部队及其情报部门。军方在一份声明中称，此次行动旨在削弱真主党的指挥、控制和发射能力，以及协助地面部队实现其作战目标。不断升级的冲突引发了人们的担忧，担心美国和伊朗将在中东地区卷入一场更广泛的战争。
金价震荡回落，美联储官员称不宜过度放宽货币政策，近期就业数据靓丽，投资者降低了对美联储11月大幅降息的预期，美元保持强势，美债收益率时隔两个月首次升破4%，也令金价承压。本交易日开盘报2653.27美元/盎司，最高触及2659.63美元/盎司，最低触及2637.69美元/盎司，金价收盘报2642.61美元/盎司，跌幅0.32%。
周二(10月8日)，数据显示，美国8月贸易逆差收窄10.8%至704亿美元，为五个月来最小，这表明贸易对第三季度经济增长的影响基本为中性。出口增长2.0%，达到创纪录的2,718亿美元。小于预期的贸易逆差加上劳动力市场和消费者支出数据，表明第三季度美国经济表现依然稳健。这加强了美联储无需再次降息50个基点的观点。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，上周的就业数据证实，美国劳动力市场可能正在放缓，但依然强劲，4.1%的失业率接近充分就业水平，且雇主增加工作岗位的速度超过了赶上人口增长所需的速度。他表示每月新增就业岗位"相当强劲"。博斯蒂克称，如果每月新增就业岗位降至10万个以下，他将怀疑美联储是否应考虑比原计划更快地降息。不过，波士顿联储主席柯林斯表示，随着通胀趋势更加疲弱，美联储很可能有更多降息行动。展望未来，"保持目前健康的劳动力市场状况将非常重要。"柯林斯认为，要推动通胀回到美联储的目标，仍有一段路要走。她表示，未来几个月通胀可能会维持在目前的水平附近，到2025年底左右，物价压力将放缓至2%。
地缘局势方面，以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列空袭已造成真主党领导人纳斯鲁拉的两名继任者死亡，同时以色列扩大了对该组织的地面攻势，并向黎巴嫩南部部署了第四个陆军师。内塔尼亚胡没有透露两名"继任者"的名字。以色列国防部长加兰特则表示，有望接替纳斯鲁拉的萨菲丁可能已被“清除”。此外，真主党二号人物Naim Qassem在一个秘密地点发表电视讲话说，他支持达成停火的努力。内塔尼亚胡办公室拒绝对Qassem的言论发表评论。美国国务院发言人米勒表示，真主党“改变了态度，希望停火”，因为该组织在战场上“处于劣势，遭受重创”。值得一提的是，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）代表团已抵达开罗，将与巴勒斯坦民族解放运动（法塔赫）的代表就和解和加沙问题展开会谈。哈马斯与法塔赫代表将就和解及加沙问题会谈该消息人士说，哈马斯代表团由高级官员哈利勒·哈亚率领，会谈将在埃及的主持下进行，旨在促进哈马斯与法塔赫这两大巴勒斯坦派别之间的和解。会谈的主要议题包括加沙地带当前局势、加沙地带与埃及之间拉法口岸的未来等。以色列目前控制着拉法口岸加沙地带一侧。
金价大幅下跌，盘中触及9月20日以来新低，最近的美国就业数据打击了更大幅度降息的预期，而在真主党支持达成停火的努力，市场对中东可能爆发全面战争的担忧情绪降温，也削弱了黄金的避险买盘。不过，市场在等待美联储最近一次政策会议的记录，以寻找新的信号。尽管技术面显示，金价短线仍有进一步回调风险，但全球多数央行的降息前景仍吸引逢低买盘支撑金价。本交易日开盘报2642.34美元/盎司，最高触及2653.04美元/盎司，最低触及2604.57美元/盎司，金价收盘报2622.93美元/盎司，跌幅0.74%。黄金TD本日开盘价报594.05元/克，最高至597.45元/克，最低到592.31元/克，收盘报593.38元/克。
周三(10月9日)，美联储公布的政策会议记录显示，"绝大多数"决策者支持上月以降息50个基点开启放松货币政策的行动，但似乎他们更普遍的共识是，首次行动不会让联储承诺未来以任何特定步伐降息。会议记录进一步体现了美联储内部意见的广度。决策者决定降息50个基点，这种幅度通常是联储担心经济迅速放缓、需要宽松金融条件支持时会采取的行动。只有理事鲍曼反对降息50个基点，但会议记录显示，"一些"与会决策者支持仅降息25个基点，而"还有几位决策者表示他们可能会支持这样的决定"。达拉斯联储主席洛根表示，她支持上月的大幅降息决定，但考虑到通胀面临的 "仍然真实存在的 "上行风险以及经济前景存在的 "重大不确定性"，她希望未来的降息幅度能更小一些。美国旧金山联储主席戴利表示，她“完全”支持美联储上个月降息50个基点的举措，并表示如果经济发展如她所料，今年很可能还会再降息一到两次。美联储纪要出炉后，CME的“美联储观察”工具显示，美联储11月降息25个基点的几率从一天前的85.2%降至75.9%。这意味着一些市场参与者认为美联储维持利率不变的可能性为24.1%，高于周二的14.8%。美国国债收益率继续上升，10年期美国国债收益率为4.062%，上涨5.5个基点。这支撑了美元，美元指数上涨0.42%，至102.90，这是自2024年8月中旬以来的最高水平。
地缘局势方面，美国总统拜登和以色列总理内塔尼亚胡周三就以色列可能对伊朗采取的报复行动进行通话。与此同时，黎巴嫩真主党称其战斗人员击退了沿边境推进的以色列军队。地面冲突正沿着黎巴嫩南部与以色列接壤的山区边界蔓延，加沙战争仍在激烈进行，中东地区处于高度戒备状态，等待以色列对伊朗上周的导弹袭击做出回应。以色列已表示，宿敌伊朗将为其导弹袭击付出代价。而伊朗则表示，任何报复行动都将带来巨大的破坏，这引发了人们对产油地区爆发更大规模战争的担忧，而这场战争可能会招致美国的介入。
金价继续走弱，为连续第六日下跌，受累于美元上涨刷新逾一个半月高位，以及对美联储11月大幅降息的预期减弱，美债收益率刷新逾两个月高位。本交易日开盘报2621.66美元/盎司，最高触及2624.33美元/盎司，最低触及2605.05美元/盎司，金价收盘报2607.29美元/盎司，跌幅0.60%。黄金TD本日开盘价报595元/克，最高至595.99元/克，最低到586元/克，收盘报588.12元/克。
周四(10月10日)，数据显示，美国9月份消费者物价指数(CPI)同比上涨2.4%，涨幅超过预期的2.3%。核心CPI同比增长3.3%，涨幅超过预期和8月份的3.2%。此外，美国9月CPI环比上涨0.2%，涨幅与上月持平，高于普遍预期的0.1%。美国9月核心CPI环比增幅稳定在0.3%，超过0.2%的预期。美国劳工部报告表明，在货币政策制定者考虑下一步利率行动的同时，美国9月份的物价同比上涨速度出人意料地提升，通胀仍有粘滞性。美国9月份消费者物价涨幅略高于预期，但同比涨幅为三年半以来最小。美国劳工部公布的数据显示，10月5日当周初请失业金人数增加3.3万人至25.8万人，为2023年8月以来最高，经济学家预测中值为23万。续请失业金人数在前一周上升至186万人。根据CME的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储下个月降息25个基点的可能性为80%，而上述经济数据公布前为76%。
地缘局势方面，据美媒Axios当地时间周四最新报道，三名美国和以色列官员告诉Axios，美国总统拜登总统和以色列总理内塔尼亚胡在周三的通话中，就以色列计划对伊朗进行报复的范围更接近于达成一致。报道提到，拜登政府承认以色列将很快对伊朗发动重大袭击，但担心对某些目标的袭击可能会使地区战争急剧升级。一位以色列高级官员说，目前以色列方面的计划仍比白宫希望的要激进一些。然而，一名美国官员在拜登和内塔尼亚胡通话后表示，“我们正朝着正确的方向前进。”另一名美国官员表示，在通话后，美国政府对以色列的计划不那么紧张了。据媒体报道，三名海湾国家消息人士透露，海湾国家正在游说美国政府阻止以色列袭击伊朗的石油设施。这些国家担心，如果冲突升级，他们自己的石油设施可能也会遭到“伊朗代理人”的攻击。海湾消息人士称，为了避免陷入交火，包括沙特、阿联酋和卡塔尔在内的海湾国家已拒绝让以色列作战飞机飞越其领空对伊朗发动袭击，并已将这一消息传达给美国政府。
金价震荡走高，尽管美国CPI数据略高于预期，但美国初请失业金人数数据表现糟糕，这令美元指数自高位显著下挫，黄金则在剧烈波动后大幅攀升。此外，中东紧张局势也令黄金吸引避险买盘。本交易日开盘报2607.43美元/盎司，最高触及2631.39美元/盎司，最低触及2601.81美元/盎司，金价收盘报2630.23美元/盎司，涨幅0.88%。黄金TD本日开盘价报588.60元/克，最高至590.40元/克，最低到595.64元/克，收盘报590.32元/克。
周五(10月11日)，亚市盘中，现货黄金短线显著走高，黄金价格延续此前从三周低点2604美元/盎司反弹的走势。一度2645美元/盎司，日内大涨逾15美元。在美国生产者物价指数(PPI)数据将于周五晚些时候发布之前，广泛的避险情绪和美元的温和下跌支撑了黄金价格。今日开盘报2629.69美元/盎司，最高触及2646.07美元/盎司，最低触及2628.00美元/盎司，截止发稿金价报2641.31美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报590.18元/克，最高至597.36元/克，最低到589元/克，收盘报596.99元/克。
星期一(2024-10-14)，美国9月纽约联储1年通胀预期(%)。
星期二(2024-10-15)，美国10月纽约联储制造业指数，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话，旧金山联储主席戴利在纽约大学斯特恩商学院主办的活动上发表讲话并参加对话会。
星期三(2024-10-16)，美国9月进口物价指数月率(%)，美联储理事库格勒发表讲话。
星期四(2024-10-17)，美国9月零售销售月率(%)，美国截至10月12日当周初请失业金人数(万)，美国10月费城联储制造业指数，美国9月工业产出月率(%)，芝加哥联储主席古尔斯比在一场年度会议上致欢迎词，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
星期五(2024-10-18)，美国9月新屋开工年化月率(%)，美国9月营建许可月率初值(%)，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。
世界黄金协会(WGC)公布9月全球黄金ETF的流量，展开以美元计价的黄金持有量和流动情况的区域和基金特定分析。数据显示，北美基金主导了流入量，欧洲成为成为唯一出现净流出的地区。在北美，主要黄金ETF价内看涨期权被行使，到期日前产生大量资金流入。
黄金支持的ETF和类似产品占黄金市场的很大一部分，机构和个人投资者使用它们来实施许多投资策略。ETF的流动通常突出了持有黄金的短期和长期观点和愿望。
在世界黄金协会的报告中，列举了3个关键要点：1. 全球黄金ETF流入连续延长至五个月，其中北美领先；2. 最近的资金流入最终使全球黄金ETF年初至今的资金流入转为正值3.89亿美元，欧洲成为唯一出现净流出的地区；3. 随着场外交易活动的增加，全球黄金交易量小幅上升。
9月份，全球实物黄金ETF连续第五个月流入，共吸引14亿美元资金。当月，流入资金主要集中在北美，而欧洲是唯一出现资金流出(尽管流出幅度不大)的地区。得益于持续的资金流入和创纪录的金价，全球资产管理规模(AUM)增长5%至2710亿美元，再创月末新高。截至9月底，总持仓量攀升18吨至3200吨。
近几个月持续的资金流入使全球黄金ETF年初至今的流出量减少至3.89亿美元。近期的资金流入和金价飙升推动年初至今的总管理资产(AUM)激增26%。值得注意的是，北美基金年初至今的资金流入已转为正值，欧洲是2024年迄今为止唯一出现资金流出的地区。与此同时，尽管近期需求有所放缓，但亚洲基金仍继续主导全球年初至今的资金流入。
北美基金连续三个月出现资金流入，9月份流入资金增加14亿美元。美联储在9月份会议上意外降息50个基点，导致当月美国国债收益率和美元下跌。与利率和美元相关的机会成本降低，提振了投资者对黄金ETF的兴趣。与前几个月类似，金价飙升不仅吸引了投资者的关注，还导致主要黄金ETF的价内看涨期权被行使，在到期日产生大量资金流入。“我们认为，由于投资者寻求避险，本月中东地缘政治紧张局势加剧也有助于吸引黄金ETF资金流入，”世界黄金协会指出。
欧洲9月流出2.45亿美元，结束了连续四个月的流入势头。流出资金主要来自英国基金。与美联储的宽松政策相比，英国央行(BoE)的态度更为保守，在9月会议上维持利率不变，维持5%，理由是工资增长加快带来通胀上行风险。英国央行的谨慎举措冷却了投资者对未来降息的预期，并推动英国国债收益率大幅反弹，这与当地主要黄金ETF的流出相吻合。相比之下，德国和瑞士均出现资金流入，尽管流入规模较小，但可能是受经济前景恶化(尤其是德国)的避险需求推动。与此同时，尽管欧洲央行(ECB)本月暂停降息，但人们对10月进一步降息的预期不断加剧，导致当地收益率大幅下降，并可能导致黄金需求增加。该地区再次出现外汇对冲相关的资金流入，尽管速度比8月份慢，但主要原因是当地货币兑美元持续走强。
9月份，亚洲基金吸引了1.75亿美元，该地区连续20个月流入。印度再次出现强劲流入，推动因素与前几个月并无太大不同。与此同时，强劲的金价势头和地缘风险上升也是推动因素。中国资金流入较为温和，因为本月晚些时候，受政府大力刺激计划推动的股市上涨，分散了部分投资者对黄金的注意力，尽管黄金表现强劲。
其他地区的资金连续第四个月出现流入。9月份流入的1.2亿美元资金主要来自澳大利亚和南非的资金。尽管澳洲联储(RBA)维持利率不变，但由于通胀降温和经济增长疲软，当地收益率在当月普遍下降。随着以当地货币计价的金价创下历史新高，澳大利亚黄金ETF已连续四个月出现流入。
与此同时，南非央行降息25个基点导致当地收益率大幅下降，兰特走弱，引发该地区连续第五个月黄金ETF流入。