鸽声促金价新高 市场兴奋恐惧并存
上周五(7月12日)，美国劳工统计局发布的6月生产者价格指数（PPI）数据超出市场预期，引发了金融市场的广泛关注。数据显示，6月PPI环比上涨0.2%，同比上涨2.6%，而此前市场预期的年率为2.3%。核心PPI月率录得0.4%，高于预期的0.2%，年率则为3%，同样超出预期的2.5%。美国7月密歇根大学消费者信心指数初值66.0，不及预期值68.5，消费者1年期通胀预期值降至2.9%。值得关注的是，美国前总统特朗普在竞选集会发表演讲时遭遇枪袭，或带动市场避险情绪走高，黄金受到一定支撑。金价上周五维持在每盎司2400美元的关键点位上方，收报2411.33美元/盎司，并连续第三周周线上涨，因为美国CPI数据意外走弱后，投资者美联储即将降息越来越有信心，尽管PPI数据依然强劲，仍未能改变9月份降息的普遍预期。
周一(7月15日)，美联储主席鲍威尔讲话释放鸽派信号。鲍威尔表示，第二季的经济数据让决策者更有信心通胀正在降至美联储的2%目标。这番言论可能替近期的降息铺平道路。鲍威尔称，不会等到通胀达到2%目标才降息，因为货币政策的影响具有滞后性，假如维持利率太久太高，会过度抑制经济增长。他进一步解释，假如等到通胀到2%目标降息可能会等太久，因为目前正在采取紧缩货币政策，或者现有的紧缩政策仍会产生影响，能把通胀率压低到2%之下。美国旧金山联储主席戴利也表示，通胀正朝着美联储2%的目标迈进，“这种信心正在增强”。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，市场目前认为美国9月降息的可能性为100%。与此同时，美国长期公债收益率上升，投资者评估对美国总统候选人特朗普的暗杀未遂事件是否增加了他获胜的可能性，该事件一度刺激美元的上升。特朗普刺杀事件应该仅仅是个插曲，影响有限。影响黄金未来走势的主线还是聚焦在美元利率的走向上。目前市场对美联储从9月会议开始降息的预期正在加速，这直接影响了美国国债收益率的下跌。10年期美国国债收益率周一小幅上涨至4.20%，但仍接近近四个月以来的最低水平。
中东局势方面，当地时间7月15日晚，以色列国防军表示，以军当晚监测到大约20枚火箭弹从黎巴嫩南部射向以色列北部地区，以色列北部城镇谢莫纳及周边地区响起防空警报，其中大部分火箭弹被以军防空系统拦截，暂无人员伤亡报告。当地时间7月15日，伊拉克民兵武装“伊斯兰抵抗组织”发表声明称，该组织当天使用无人机和巡航导弹针对以色列南部城市埃拉特的乌姆拉什拉什地区和以色列最大港口海法港发动了袭击。黎巴嫩真主党15日发表声明称，其武装人员袭击了位于卡法尔舒巴山和黎以临时边界以方一侧拉赫布、普拉尼特的以军目标。
现货黄金上涨，受助于对美联储9月降息预期进一步升温，美联储主席鲍威尔的讲话影响，金价最高涨至近两个月新高，交易商正等待美联储官员的更多发言，以判断降息时机。本交易日开盘报2410.78美元/盎司，最高触及2439.75美元/盎司，最低触及2400.90美元/盎司，金价收盘报2421.28美元/盎司，涨幅0.40%。黄金TD本日开盘价报563.12元/克，最高至567.50元/克，最低到561.50元/克，收盘报564元/克。
周二(7月16日)，美国6月零售销售数据的强劲表现，无疑给市场带来了惊喜。数据显示，6月零售销售同比增长2.28%，远超市场预期。特别是核心零售销售，剔除汽车销售影响后，月率增长0.4%，创下三个月来最大增幅。这一数据的强劲，削弱了市场对美联储实施更激进宽松政策的预期，同时也表明美国消费者在当前经济环境下仍保持消费能力。尽管核心零售销售数据强于预期，但这份报告并没有能扭转美联储将在9月18日的会议上降息的预期，金价仍创下纪录新高。因为鲍威尔周一表示，美联储对通胀回到目标水平越来越有信心，这令市场感到鼓舞，而且市场已几乎100%定价美联储9月份将会降息。因此美债收益率近期更是跌至4个月低位。9月将会降息的预期影响继续在发酵之中，这极大提高了低孳息和零孳息资产的吸引力，使黄金前景保持乐观。此外，全球黄金交易所交易基金(ETF)的需求出现了复苏。上周流入黄金ETF的资金为5亿美元，即7.6公吨。这显示机构投资者重新燃起的黄金多头兴趣支撑了当前金价的上涨趋势。
现货黄金暴涨，这一涨幅令许多市场人士感到震惊。由于对美联储9月份降息的预期不断增强，黄金价格飙升至历史高点。特朗普可能赢得大选加剧了市场波动，促使投资者转向黄金。本交易日开盘报2422.24美元/盎司，最高触及2469.74美元/盎司，最低触及2419.50美元/盎司，金价收盘报2467.69美元/盎司，涨幅1.92%。黄金TD本日开盘价报567元/克，最高至570.89元/克，最低到565.50元/克，收盘报570.80元/克。
周三(7月17日)，美联储发布的褐皮书显示，从5月底到7月初，经济活动略微至小幅扩张，企业报告称劳动力市场出现了一些持续趋软的迹象。褐皮书内容令市场对美联储更加接近降息的信心增强。而此前更多的美联储政策制定者表示，在今年早些时候物价上涨速度高于预期后，他们越来越确信物价上涨步伐已经处于朝着美联储目标回落的道路上。甚至表示出降息的时机似乎来临。美联储货币政策制定者们态度已明显开始逐步向鸽派转变。美国商务部统计局称，在住宅建设中占比较大比重的独户住宅开工6月环比下降2.2%，经季节性调整后年率为98万套，为去年10月以来的最低水平。美国6月独户住宅开工率降至八个月新低，因抵押贷款利率上升，这表明住房市场很可能会拖累第二季度经济增长。报告还显示，6月独户住宅建筑许可降至一年新低，这表明，即便美联储如期在9月降息，预期会出现的建筑活动反弹的力度也可能会因此受到抑制。美联储周三的另一份报告显示，6月工业生产环比增长0.4%，5月增长1.0%，汽车生产飙升至九年新高。6月工厂生产同比增长 1.1%，第二季度年化增长率为3.4%。在此之前，制造业已连续四个季度出现下滑。数据显示，6月美国工厂生产增幅超过预期，为第二季度产出稳健反弹做出贡献。美联储决策者周三表示，鉴于通胀轨迹有所改善，劳动力市场更加平衡，美联储“更接近”降息。美联储理事沃勒和纽约联储主席威廉姆斯都指出，距离放松货币政策越来越近，沃勒在堪萨斯城联储的演讲中强调了这一点，威廉姆斯在接受采访时也表达了这一观点。另外，里奇蒙联储主席巴尔金表示，他对通胀下降范围开始扩大感到 “非常受鼓舞”。他对马里兰州的一个商业团体说：“我希望看到这种情况继续下去。”
现货黄金冲高回落，一度刷新历史高点，不过，尾盘回吐涨幅。基本面来看，并未明显的利空消息，金价的回落较大可能是因为多头的获利了结。本交易日开盘报2468.70美元/盎司，最高触及2483.76美元/盎司，最低触及2451.30美元/盎司，金价收盘报2457.64美元/盎司，跌幅0.41%。黄金TD本日开盘价报571.49元/克，最高至581.23元/克，最低到569.80元/克，收盘报577.30元/克。
周四(7月18日)，美国劳工部公布的数据显示，上周首次申请失业金的人数增加了两万人，达到24.3万人，高于接受路透调查的经济学家估计的23万人，但由于季节性因素，这并不意味着劳动力市场出现实质性变化。。此外，受新订单大增提振，7月美国大西洋沿岸中部地区制造业活动的扩张幅度超过预期。受数据影响，美元指数上涨0.49%，报104.18，创下自6月13日以来的最大单日百分比涨幅。黄金也是因此间接被迫出现小幅度的获利回吐调整。美国旧金山联储主席戴利(Mary Daly)周四表示，在呼吁降息之前，她希望能够更加确信通胀率正在回到美联储2%的目标。欧洲央行将主要再融资操作利率、边际贷款工具利率和存款工具利率分别维持在4.25%、4.50%和3.75%不变，但表示对9月如何行动 "尚不确定"，并下调了对欧元区经济前景的预期，还预测通胀将继续下降。拉加德表示，第二季经济增长可能已经放缓，投资活动以及工业产出不佳，预示未来经济扩张乏力。
现货黄金下跌，为连续两个交易日下跌，继续远离周三创下的历史高点，投资者需要警惕金价短线震荡筑顶的风险。本交易日开盘报2458.79美元/盎司，最高触及2478.89美元/盎司，最低触及2339.90美元/盎司，金价收盘报2444.13美元/盎司，跌幅0.55%。黄金TD本日开盘价报577.70元/克，最高至579.80元/克，最低到572.35元/克，收盘报577.37元/克。
周五(7月19日)，亚市早盘现货黄金短线一度跳水近30美元2414.30美元/盎司附近。黄金价格正在经历回调，暗示交易者在过去三周上涨超过8%后正在获利。金价此前创下2483美元/盎司的历史新高，但由于投资者获利了结，买家未能守住涨势。中期势头仍然看涨，但相对强弱指数(RSI)走低，这表明买家在将黄金推高之前正在喘息。本交易日开盘报2445.23美元/盎司，最高触及2447.47美元/盎司，最低触及2412.75美元/盎司，截止发稿金价报2414.34美元/盎司。黄金TD本日开盘价报576元/克，最高至576.30元/克，最低到560.01元/克，收盘报561.20元/克。
星期一(2024-7-22)，无。
星期二(2024-7-23)，美国6月成屋销售年化总数(万户)。
星期三(2024-7-24)，美国6月营建许可月率修正值(%)，美国6月批发库存月率初值(%)，美国7月SPGI制造业PMI初值，美国6月季调后新屋销售年化总数(万户)。
星期四(2024-7-25)，美国第二季度实际GDP年化季率初值(%)，美国截至7月20日当周初请失业金人数(万)，美国6月耐用品订单月率初值(%)。
星期五(2024-7-26)，美国6月PCE物价指数年率(%)，美国6月个人支出月率(%)，美国7月密歇根大学消费者信心指数终值。
世界黄金协会 (WGC) 北美首席市场策略师 Joe Cavatoni 表示，全球黄金 ETF 开始应对地缘政治风险，但金价的最大驱动力将是各国央行的降息。Cavatoni 在最近接受嘉信理财网络采访时表示，随着金价再次突破，世界黄金协会正在密切关注全球 ETF 流动情况，但黄金牛市的真正驱动力将是美联储开始降息。“我们从美联储那里感受到了降息可能即将到来的想法，”他说。“这将成为我们在年中展望中提到的催化剂，可能会让西方投资者重返市场。”
Cavatoni 表示，世界黄金协会非常关注亚洲，尤其是中国的需求，因为亚洲各国央行的购买和投资者的兴趣一直是支撑金价的重要因素。“随着央行的活动和东方投资者的崛起，所有人的目光都集中在亚洲，看这是否会继续保持这一底线，”他说。“这确实支撑了我们的金价，支撑了我们，并保持了这一底线。”“西方投资者会回来吗？东方投资者会留下来吗？这是一个大问题，”他补充道。“我们正在密切关注，还有很多问题需要解决。”
Cavatoni 还深入研究了中国最新的黄金市场需求数据，数据显示批发需求持续疲软，但 ETF 购买量并未减弱。“这是一个值得强调的有趣观点，”他说。“请记住，珠宝是黄金消费的重要组成部分，是印度和中国的消费和需求来源。今年年初，金价持平，这让我们感到意外。随着价格上涨，消费者信心（尤其是在中国）开始受到质疑，问题在于珠宝能否保持需求水平。在中国，这需要通过我们对投资前景日益增长的担忧来抵消。这是一个亮点，但它能否加快步伐，填补珠宝销售放缓可能带来的缺口？”
Cavatoni 还表示，中国人民银行 (PBoC) 连续第二个月停止购买黄金，这是在连续购买一年半之后的预期。“我认为这并不意外，”他说。“我们看到，过去当金价特别高时，中国人民银行和中国央行层面的黄金购买都出现了这种模式。但我认为重要的是，中国央行一直是央行层面最大的消费者。目前，他们的储备中约有 5% 是黄金，我认为购买放缓并不令人意外。”他说，世界黄金协会正在密切关注这一情况，看看中国人民银行是否会影响其他国家的主权购买。“其他央行会效仿吗？”他问道。“我们的年度调查显示，促使各国央行购买的大部分原因是其本土经济形势的基本面，而不是地缘政治风险或对制裁的担忧。这实际上是他们在国内面临的风险。”
Cavatoni 表示，中国本周有很多重要数据值得关注。“他们可能会发布重大政策声明，”他说。“人们对人民币的强势、捍卫人民币以及国内利率感到担忧。地方政府负债累累。人们担心高利率会继续拖累消费者支出。这些债务水平，所有这些因素会给中国人民银行带来更大压力吗？他们的精力会转移到其他地方，尤其是捍卫人民币上吗？”
Cavatoni 补充道，尽管中国央行可能会放缓购买速度，这可能会在短期内对金价造成一些下行压力，但世界黄金协会并不认为中国人民银行或任何央行会真正开始出售其储备，即使在历史高位。“我们并不认为各国央行会削减或出售黄金头寸，”他说。“恰恰相反，各国央行会继续评估并谨慎地增加其储备投资组合。这是新兴市场的趋势，而且很有可能会持续下去。”最后，他分享了对地缘政治紧张局势潜在影响的看法，他认为地缘政治紧张局势是仅次于降息的金价走势驱动力。“
我们经常讨论什么会促使西方投资者重新投资黄金，” Cavatoni 说。“我认为地缘政治紧张局势可能会忽冷忽热。我认为现在，关键在于美联储的货币政策。在欧洲，欧洲央行降息，某些选举也存在政治不确定性，而欧洲将如何继续支持乌克兰的努力，这一问题一直存在。所有这些因素导致过去两个月欧洲 ETF 流入了约 20 亿美元。”“这有点像一个信号，”他说。“当美国利率开始变动时，这将成为黄金价格和配置增加的催化剂。”