关税担忧持续 金价再创新高
上周五(2月14日)，美国商务部统计局称，上月零售额下降了0.9%，创下2023年3月以来的最大降幅，而12月的增幅被上修为0.7%。接受路透调查的经济学家此前预计，零售额（主要是商品，未按通胀率调整）将下降0.1%。1 月份的零售额同比增长了 4.2%。尽管美国商务部公布的零售销售数据全面下降，且降幅超过预期，但这可能并不反映消费者支出发生了实质性变化，在此之前，消费者支出已连续四个月大幅增长。另外，美国总统特朗普推迟实施计划中的贸易关税，令市场寄望这些关税可能不会像担心的那样严重，而俄罗斯和乌克兰可能达成和平协议的乐观情绪打压了黄金的避险买需。据俄罗斯多家媒体当地时间16日报道，俄罗斯官员和美国官员将于2月18日在沙特阿拉伯举行乌克兰问题会议。美国总统特朗普当地时间周日（2月16日）表示，他与俄罗斯总统普京的会面预计将很快举行，同时强调乌克兰总统泽连斯基将参与谈判。然而，美国乌克兰特使凯洛格明确表示，欧洲国家不会参与乌克兰和平谈判，这一表态引发了欧洲国家的强烈不满和担忧。金价上周五下跌逾1.55%，收盘报2882.21美元/盎司.受累于获利了结拖累，另外，特朗普称很快与普京会面，也令避险情绪有所减弱。但周线势仍连续第七周上涨，美国总统特朗普推动对等关税后投资者担忧出现全球贸易战。
周一(2月17日)，美国总统日假期，美国股市休市，贵金属市场提前休市，市场交投受限，关注美联储理事鲍曼讲话和特朗普动态消息，留意俄乌局势相关消息。
金价回升，受美元疲软以及美国总统特朗普威胁征收对等关税引发的贸易战担忧的支撑。本交易日现货黄金开盘报2882.14美元/盎司，最高触及2906.44美元/盎司，最低触及2878.02美元/盎司，金价收盘报2898.60美元/盎司，涨幅0.57%。黄金TD本日开盘价报685.30元/克，最高至686元/克，最低到673.40元/克，收盘报675.90元/克。
周二(2月18日)，特朗普表示，汽车关税将在25%左右，他将在4月2日就此公布更多信息。特朗普还表示，4月还可能对药品和半导体芯片部门开征25%的关税，至少有一部分关税年内还会提高。与此同时，美国总统特朗普威胁要对欧盟征收新的关税，因为欧盟与美国之间存在贸易顺差，很多经济学家称新关税可能导致全球经济放缓。美联储政策制定者本周的讲话基本上遵循了同样的脚本。费城联储主席哈克、理事鲍曼和沃勒表示，他们认为经济强劲和通胀上升证明目前应维持政策利率稳定。旧金山联储主席戴利周二重申，在将通胀率降至联储 2% 的目标方面取得更明显的进展之前，暂停降息是合适的。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓周二较上一交易日增加6.88吨，为1月17日以来最大单日增持，当前持仓量为869.94吨，为1月21日以来新高。周二（2月18日）美俄首次就结束乌克兰战争在沙特举行会谈，引发国际社会广泛关注。此次会谈不仅打破了华盛顿此前孤立俄罗斯的策略，还暴露了双方在乌克兰问题上的深刻分歧。俄罗斯提出更强硬的要求，而美国则试图通过谈判寻求冲突的永久解决。然而，乌克兰和欧洲国家的缺席使得这场会谈充满争议，和平前景依然迷雾重重。乌克兰总统泽连斯基周二表示，不能背着他达成任何和平协议。他将原定于周三对沙特阿拉伯的访问推迟至3月10日，以避免给美俄会谈带来 "合法性"。中东局势方面，以色列官员表示，以色列和哈马斯将就加沙停火协议的第二阶段开始间接谈判。哈马斯则表示将在本周交出更多人质，包括两名儿童的遗体。第二阶段谈判预计将十分艰难，因为涉及战后加沙的管理等问题，而双方在这些问题上存在巨大分歧。
金价大幅上涨，再度逼近上周触及的历史高点，美国总统特朗普关税计划的不确定性引发了对经济增长的担忧，促使避险资金流入黄金。市场还关注美俄官员在沙特的会谈以及本交易日将出炉的美联储1月份货币政策会议的纪要。本交易日现货黄金开盘报2898.35美元/盎司，最高触及2936.97美元/盎司，最低触及2891.78美元/盎司，金价收盘报2934.52美元/盎司，涨幅1.24%。黄金TD本日开盘价报677.40元/克，最高至682.46元/克，最低到676.16元/克，收盘报682.45元/克。
周三(2月19日)，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）1月28日至29日的会议纪要。会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。委员会一致认为，最近的指标表明经济活动继续以稳健的速度扩张。目前通胀率仍然略高，经济前景不确定，实现就业和通胀目标的风险大致平衡。会议纪要显示，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，美联储将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。美联储将继续减持国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券，坚定致力于支持就业最大化和通胀恢复至2%的双重目标。会议纪要显示，在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，他们将准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展情况。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克称官员们在评估特朗普的政策对经济的潜在影响时应保持耐心，指出有些政策可能会推高通胀，而另一些则可能会刺激投资。“我认为我们应该暂停一下，静观经济走势，然后根据这些信息来制定未来几个月的政策。”博斯蒂克周三表示，“在得出任何结论之前，我一定要先弄清楚政策到底是什么。”美联储副主席杰斐逊表示，强劲的经济让政策制定者可以慢慢来，然后再考虑进一步降息。“我相信，在经济强劲、劳动力市场稳固的情况下，我们可以慢慢评估即将到来的数据，以进一步调整我们的政策利率。”俄乌局势方面，美国总统特朗普周三谴责乌克兰总统泽连斯基是“未经选举的独裁者”，并说他最好迅速采取行动以确保和平，否则将无国可治。特朗普表示，他可能在本月与普京会面。普京在莫斯科表示，不会禁止乌克兰参加和平谈判，但成功与否将取决于俄罗斯和美国之间提高信任的程度。普京称与特朗普举行峰会需要时间，而两人都表示希望举行峰会。
金价创下纪录新高后回落，接近收平，K线录得十字星，尽管美国总统特朗普最新的关税威胁令投资者感到紧张，但美元持续反弹，促使部分多头获利了结。本交易日现货黄金开盘报2933.35美元/盎司，最高触及2946.99元/盎司，最低触及2918.37美元/盎司，金价收盘报2934.73美元/盎司，涨幅0.01%。黄金TD本日开盘价报682.47元/克，最高至688.80元/克，最低到681.80元/克，收盘报686.48元/克。
周四(2月20日)，美国劳工部发布的报告中尚未显示任何迹象表明，共和党总统特朗普政府大规模裁员和大幅削减开支对经济产生影响。截至2月15日当周，经季节性调整后，初请州政府失业金的人数增加5,000人，达到21.9万人。经济学家预测为21.5万人。另一份报告显示，费城联储月度制造业指数从1月的44.3骤降26.2点，至2月的18.1，创近五年来最大降幅，这也对美元造成了轻微压力。美元指数大跌0.78%，收报106.35，为12月10日以来最低收盘价，这给金价提供支撑。美国10年期国债收益率 下跌3.4个基点，报4.501%。美国总统特朗普的乌克兰特使凯洛格于周四在基辅与乌克兰总统泽连斯基会晤，然而，此次会晤并未公布具体结论，且美国多名重要官员表示，双方仍存在重大分歧。不过，泽连斯基周四采取了更具建设性的语气。他表示，乌克兰准备迅速且不懈地努力，与美国达成一项有力且实用的投资和安全协议。他在社交媒体上表示，他与美国总统乌克兰特使凯洛格进行了“良好的讨论”。尽管如此，欧洲方面对乌克兰提供安全保障的承诺引发了广泛关注。
金价冲高回落，再度刷新了历史记录高点，这是今年迄今创下的第十个纪录新高至纪录新高，因担忧美国总统特朗普的关税威胁会引发全球贸易战，这刺激了对黄金的避险需求，美元和美债收益率下跌，也给金价提供冲高机会。本交易日现货黄金开盘报2935.63美元/盎司，最高触及2954.94美元/盎司，最低触及2923.95美元/盎司，金价收盘报2936.22美元/盎司，涨幅0.05%。黄金TD本日开盘价报686.90元/克，最高至688.91元/克，最低到683.14元/克，收盘报688.69元/克。
周五(2月21日)，亚市盘中，现货黄金出现明显波动，金价一度逼近2950美元/盎司，接近历史高位；随后金价回到2930美元/盎司附近。金价持续在低位寻找买家，本周结束前可能会录得更高的高点。金价准备挑战历史高点。北京时间周五22：45，标普全球（S&P Global）将公布美国2月采购经理人指数（PMI）初值。这是本周最关键的经济数据。权威媒体调查显示，美国2月份制造业PMI初值预计从51.2升至51.5，而服务业PMI初值预计将从52.9升至53.0，分析师指出，假如PMI数据不及预期，这可能打击美元，从而刺激金价进一步上涨。本交易日还将出炉欧美国家2月制造业PMI数据、美国1月成屋销售年化总数，投资者需要予以关注。另外，需要继续留意特朗普相关动态消息和美联储官员讲话。
今日开盘报2937.84美元/盎司，最高触及2949.81美元/盎司，最低触及2923.96美元/盎司，截止发稿金价报2931美元/盎司附近。黄金TD本日开盘价报688.10元/克，最高至688.20元/克，最低到681元/克，收盘报683.22元/克。
星期一(2025-2-24)，无。
星期二(2025-2-25)，美国2月谘商会消费者信心指数，达拉斯联储主席洛根发表讲话。
星期三(2025-2-26)，美国1月营建许可月率修正值(%)，美国1月季调后新屋销售年化总数(万户)，20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至2月27日。
星期四(2025-2-27)，美国第四季度实际GDP年化季率修正值(%)，美国截至2月22日当周初请失业金人数(万)，美国1月耐用品订单月率初值(%)，美国1月季调后成屋签约销售指数月率(%)，亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话，欧洲央行公布1月货币政策会议纪要。
星期五(2025-2-28)，美国1月批发库存月率初值(%)，美国1月PCE物价指数年率(%)，美国1月个人支出月率(%)，美国2月芝加哥PMI。
黄金市场在上周五大跌后已收复大部分失地，尽管短期内金价料将进一步波动，但一家投资公司认为其长期上行趋势仍将稳固。LPL Financial的首席技术策略师Adam Turnquist在其最新的研究报告中表示，短期内黄金看起来超买，容易受到新的抛售压力的影响，这可能会将金价推回至每盎司2800美元附近的支撑位。不过，他补充称，从长期来看，即使金价升至3000美元，这种贵金属仍然相对便宜。
他在报告中称：“相对而言，当我们退后一步，比较过去30年的金价与标准普尔500指数，金价对整体市场而言仍显得便宜。比率图（用于确定相对趋势强度和方向）已开始形成潜在底部，并回到正在上升的12个月移动均线的上方。虽然我们不主张投资者从股市转向黄金，但我们重申对贵金属的积极看法，这是我们自去年春天以来一直持有的观点。”Turnquist表示，美元走软也会支撑金价。虽然美元指数在107点附近，但仍低于上个月的多年高点。他说：“上周美元的跌势可能成为黄金和更广泛的大宗商品综合体的又一个推动力。”与此同时，Turnquist指出，黄金继续受益于特朗普总统对钢铁和铝征收关税以及他威胁对其他进口商品征收更多关税所造成的经济和地缘政治的不确定性。他指出，这些贸易政策正在推高通胀，给股市带来了不利影响。Turnquist在报告中表示：“虽然新宣布的对铝和钢铁进口征收25%的关税可能对通胀或国内增长的影响微乎其微（根据标准普尔全球公司的数据，去年这些金属只占美国进口商品总量的1.8%左右），但它们可能会对汽车、制造业、建筑和施工空间等下游应用产生不利的连锁反应。如果公司吸收了增加的成本，这些增加的成本可通过利润率的降低体现出来，或者通过涨价转嫁给最终消费者。”Turnquist表示，随着各国央行增加了对黄金的敞口，以分散对美元的依赖，他也看好黄金。他表示：“增持黄金、减持美元已成为全球央行日益增长的主题。2024年，81%的央行官员表示他们将在未来12个月内增加黄金储备，只有19%的央行官员表示他们将保持黄金储备不变。此外，62%的人报告称他们将在未来五年内降低美元储备。”