美联储降息前夕 现货金高位震荡
上周五(8月16日)，美国商务部统计局称，占住宅建设主体的独栋屋开工7月环比暴跌14.1%，经季节性因素调整后年率为85.1万套，创下2023年3月以来的最低水平。由于抵押贷款利率和房价上涨使潜在买家保持观望，7月份美国独户住宅建设下降，这表明第三季度初楼市仍然低迷。这也不得不促使投资者在评估经济数据会否影响到美联储的降息意愿。芝加哥储总裁古尔斯比就表示，美国经济并未出现过热迹象，因此联储决策者应警惕不要将限制性政策维持过长时间。随着美联储有望进入降息周期的迹象明显，投资者似乎保持着旺盛的黄金购入欲望。现在，投资者注意力将转向杰克森霍尔逊央行会议，以及美联储主席鲍威尔的讲话，以寻找对即将开始的降息路径的更详细展望。鲍威尔定于本周五就经济前景发表讲话，其言论可能会对金价和整体市场情绪产生重大影响。
地缘政治方面，18日凌晨乌克兰国防部情报总局和乌武装部队采取联合行动，袭击了俄罗斯罗斯托夫州储存石油产品的高加索工厂。袭击后发生了火灾。18日，俄罗斯罗斯托夫州州长发布消息称，当天俄防空设施在该州上空击落的乌克兰无人机碎片导致一处存有柴油的工业仓库起火。初步消息显示无人员伤亡。以色列空军18日发表声明称，以军对黎巴嫩真主党多个军事目标进行打击。以色列国防军和安全部门发布声明称，打死了2名哈马斯高级别成员。黎巴嫩真主党8月18日宣布宣布使用制导武器袭击了以色列马尔吉军事基地。
现货黄金价格暴涨逾50美元，最高触及2509.59美元/盎司，收报2506.96美元/盎司，历史上首次站上2500关口，因随着市场对美联储9月降息的预期不断升温，美元走软，中东紧张局势也刺激了对黄金的需求。上周金价累计上周3.13%，为4月5日当周以来最大单日涨幅。
周一(8月19日)，据媒体报导，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利表示，讨论9月降息的可能性是合适的，因劳动力市场转弱的可能性上升。旧金山联储主席戴利周日在接受英国《金融时报》采访时表示，现在是时候考虑将借贷成本目标区间从目前的5.25%-5.5%进行调整。
中东局势方面，据报道，两名安全部门消息人士表示，以色列周一晚间对黎巴嫩东部贝卡谷地的一个真主党军火库发动了袭击。一名安全消息人士称，据悉属于真主党的多个武器库遭到袭击，空袭目标是四个不同的村庄。在加沙冲突的同时，黎巴嫩真主党和其他武装团体一直在与以色列交火。以色列过去10个月的空袭经常以真主党武装人员和火箭发射场为目标，但对军火库的袭击更为罕见。
现货周一受抑，在上周五升穿2500美元后，盘初一度刷新历史高点，随后投资者从创纪录的涨势中获利了结，并根据美联储的线索和中东局势的发展调整仓位，本交易日开盘报2507.48美元/盎司，最高触及2210.17美元/盎司，最低触及2485.52美元/盎司，金价收盘报2503.60美元/盎司，跌幅0.13%。黄金TD本日开盘价报568.98元/克，最高至574.32元/克，最低到568.03元/克，收盘报572.13元/克。
周二(8月20日)，对于黄金近期不断创出历史高峰纪录的走势，花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi 称：“金价走势的主要驱动力是金融投资需求，特别是交易所交易基金(ETF)买盘改善，以及美联储9月开始宽松周期预期推动的整体情绪改善。”数据显示，全球最大黄金上市ETF，SPDR Gold Trust GLD持仓量周一跃升至七个月来的最高水平，达到859吨。这说明机构对黄金的投资趋向仍旧保持着较高涨的欲望。而一直以来美联储9月将拉开降息大幕这条主线也似乎变得明朗。根据CMEFedWatch Tool，市场预计美联储9月降息25个基点的概率约为71.5%，甚至如果8月份通胀以及就业数据继续呈下降的话，不排除9月降50个基点的可能性。正是在这种预期气氛驱使下，市场追逐黄金的热情不减。当前市场的关注焦点集中在美联储的货币政策走向以及美国经济数据的修正。尽管市场普遍预期美联储将在9月会议上维持鸽派立场，但未来几日的市场波动可能会因数据和官员讲话而剧烈变化。
中东局势方面，以色列国防军发表声明称，当天黎巴嫩真主党武装共向以色列发射了超过100枚火箭弹。以色列北部多地拉响防空警报，其中一部分火箭弹被以军拦截，另外一些落在了空旷地带，尚无人员伤亡的报告。此外，黎巴嫩境内还向以色列发射了多架无人机，以军防空系统拦截了其中部分目标。以军声明还称，20日以军袭击了黎巴嫩南部多地的真主党武装军事设施，包括火箭发射器及军事建筑等。对于以军的声明，黎巴嫩真主党武装方面尚无回应。据Politico，两名美国官员和两名以色列官员周二说，结束加沙地带战斗的协议正处于崩溃的边缘，目前还没有明确的替代协议可以立即提出。
现货黄金延续创纪录涨势，一度刷新历史高点，坚守在2500美元的关键水平之上，受助于美元走软创年内新低以及投资者对美联储可能在9月降息的信心增强。本交易日开盘报2504.07美元/盎司，最高触及2531.67美元/盎司，最低触及2497.00美元/盎司，金价收盘报2516.31美元/盎司，涨幅0.51%。黄金TD本日开盘价报570.60元/克，最高至573.37元/克，最低到569.40元/克，收盘报572.36元/克。
周三(8月21日)，公布就业修正数据显示，美国新增就业岗位比之前估计的少了81.8万个。暗示劳动力市场并不像美联储当时认为的以及表述地那样强劲，这与一些经济学家的观点不谋而合，即数据收集问题意味着此前报告的强劲就业增长被系统性地高估了，这不禁给经济是否会进入衰退带来了隐忧。与此同时，周三公布的美联储上次会议记录显示决策者们强烈倾向于在9月政策会议上降息，其中几位决策者甚至愿意立即降低借贷成本。绝大多数“决策者”认为，如果数据继续大体符合预期，那么在下次会议上放松政策可能是合适的。美联储会议记录公布后，美元指数跌幅扩大，触及逾至七个月最低，指标美国10年期公债收益率跌至逾两周最低。周三的这两项重要事件帮助黄金维持在历史高位附近，但未能促动黄金继续大举上行。当中缘由，恐怕还是在等候周五鲍威尔在杰克森霍尔经济研讨会上发表备受瞩目的讲话。贵金属市场需要寻求到更多有关美联储在9月17-18日会议上可能降息和降息幅度的明确线索，以及在随后的每次会议上是否可能都会降低借贷成本的表态。
现货黄金探底回升，盘中一度回落至2500关口下方，但随后快速回升，美国劳工部下修就业数据，而且美联储上次会议记录显示决策者们强烈倾向于在9月政策会议上降息，美元和美债收益率延续跌势，继续给金价提供支撑。此外，加沙停火谈判陷入僵局，也给金价提供避险支撑。本交易日开盘报2513.50美元/盎司，最高触及2519.89美元/盎司，最低触及2493.70美元/盎司，金价收盘报2511.18美元/盎司，跌幅0.20%。黄金TD本日开盘价报577元/克，最高至577元/克，最低到570.43元/克，收盘报574.36元/克。
周四(8月22日)，美国上周初请失业金人数数据显示，截至8月17日当周，初请失业金人数增加了4000人，升至23.2万人，略高于市场预期的23万人。商业活动报告还显示，经济正在有序降温。标普全球称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数（PMI）产出指数本月降至54.1，为四个月低点，但仍处于过去两年中测得的最高值的健康水平。此前 7 月份的终值为 54.3。全美不动产协会(NAR)周四称，上月成屋销售增长1.3%，经季节性因素调整后的年率为395万套。接受路透调查的经济学家此前预测，成屋销售将上升至393万套。成屋销售在美国住房销售中占很大比重，7月份的成屋销售同比下降了2.5%。现房价格中位数同比上涨 4.2%，达到 42.26 万美元。上个月的库存量上升了 0.8%，达到 133 万套，而供应量则比一年前猛增了 19.8%。7 月份美国成屋销售增幅超过预期，美国7月成屋销售五个月来首次增长，原因是供应改善和抵押贷款利率下降，为未来数月经济活动的反弹带来了希望。美国数据公布后，美国国债收益率上升，美国国债收益率周四上升，尤其是10年期基准国债收益率上升6.5个基点至3.865%。追踪美元对其他六种货币价值的美元指数(DXY)上涨0.39%，至101.52。提振了美元，并打压了黄金。美国费城联储主席哈克周四表示，只要数据表现符合他的预期，他就会支持在9月降息。波士顿联储总裁柯林斯周四表示，相信美国联邦储备理事会(美联储/FED)能够在不引发经济衰退的情况下降低通胀，并暗示支持下月开始降息。
现货黄金大跌，失守2500关口，受美元反弹和国债收益率上升的打压，获利了结可能是鲍威尔讲话前金价下跌的主要驱动因素。本交易日开盘报2512.13美元/盎司，最高触及2514.66美元/盎司，最低触及2470.60美元/盎司，金价收盘报2483.50美元/盎司，跌幅1.10%。黄金TD本日开盘价报574元/克，最高至575.17元/克，最低到570.72元/克，收盘报572.45元/克。
周五(8月23日)，现货黄金亚盘小幅反弹，美元指数亚市盘中回落，目前位于101.30附近，美元走软刺激金价反弹。市场的注意力仍集中在美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话上。尽管FOMC会议纪要暗示，最早下个月就可能马上降息，但鲍威尔即将发表的讲话可能会让人们进一步了解他对这种可能性的看法，更重要的是，他会透露降息的潜在幅度。目前，芝加哥商品交易所集团的“美联储观察”工具显示，在9月18日的会议上降息25个基点的可能性接近75%。本交易日开盘报2484.59美元/盎司，最高触及2495.81美元/盎司，最低触及2493.26美元/盎司，截止发稿金价报2451.80美元/盎司。黄金TD本日开盘价报572.60元/克，最高至572.81元/克，最低到566.64元/克，收盘报570.88元/克。
星期一(2024-8-26)，美国7月耐用品订单月率初值(%)。
星期二(2024-8-27)，美国8月谘商会消费者信心指数。
星期三(2024-8-28)，无。
星期四(2024-8-29)，美国7月批发库存月率初值(%)，美国第二季度实际GDP年化季率修正值(%)，美国截至8月24日当周初请失业金人数(万)，美国7月季调后成屋签约销售指数月率(%)，亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。
星期五(2024-8-30)，美国7月PCE物价指数年率(%)，美国7月个人支出月率(%)，美国8月芝加哥PMI，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值，亚特兰大联储主席博斯蒂克就货币政策和经济前景发表讲话。
黄金的涨势仍在继续，大多数分析师预计价格将进一步上涨，但在今年已经有30次创纪录的收盘价之后，投资者应开始留意黄金价格可能触顶的某些迹象。“当经济像在风暴中走钢丝一样摇摇欲坠时，投资者会将黄金视为他们的安全保障，”Libertas Wealth Management Group的总裁Adam Koos说，“黄金就像是金融界的安慰食品。当情况变得不稳定时，投资者感到压力——每个人都转向黄金。”周二，12月交割的黄金在纽约商品交易所的收盘价达到2,550.60美元/盎司的历史新高——这是今年迄今为止最活跃期货合约的第30个历史最高收盘价。当天的盘中价格也创下2,570.40美元的历史新高。美国Money Reserve的高级IRA策略师Edmund Moy说，通胀降温和失业率上升的数据表明，美国经济正在放缓，并增加了美联储可能在今年9月开始降息的可能性。但可能从下个月开始的降息并不是推高黄金的唯一因素。“随着地缘政治不稳定性增加，如乌克兰和俄罗斯冲突，投资者继续将黄金视为避险资产，”Moy说，他也是前美国铸币局局长。此外，由于中国经济继续在股市和房地产价格下跌中挣扎，中国投资者“除了黄金外几乎没有其他投资选择，”他说。同时，各国央行也继续成为黄金的净买家——所有这些因素“增加了对供应有限的资产的需求。”
尽管黄金价格飙升至前所未有的高度，并且年初至今上涨超过20%，但这可能会引起一些投资者的警觉，尤其是那些错过机会或考虑追涨的投资者。Sprott Asset Management USA的高级投资组合经理John Hathaway在接受MarketWatch采访时表示：“在这种动态走势之后，总会有顶部的迹象。会有回调和修正。”然而，就黄金涨势的“可持续性”而言，Hathaway表示，他会关注“美国和欧洲投资者参与度的缺乏以及大多数投资者的普遍无知。”与此同时，Libertas的Koos表示，其他暗示黄金价格可能见顶的信号包括“经济风向的变化”。如果有“更强劲的经济数据，通胀降温，或央行开始减少刺激措施的力度，这可能意味着峰值——并可能标志着黄金价格进入新的横盘时代，”他在接受MarketWatch采访时表示。投资者还应关注地缘政治的发展，这些发展迄今为止增加了黄金的避险吸引力。“当俄罗斯和乌克兰、哈马斯和以色列达成和平，中国经济复苏时，黄金价格将面临下行压力，”美国Money Reserve的Moy表示。
当然，目前和平的想法似乎有点遥不可及。Koos表示，他不会对黄金价格再上涨3%到5%感到惊讶，价格可能会攀升至2,600美元，然后出现“停滞”阶段。Koos说，话虽如此，顶部可能更近了一些。随着黄金的上涨变得“更加困难”，未来的走势将取决于通胀、美联储主席鲍威尔，以及“谁将在11月的美国总统选举中获胜”。“就像开车旅行一样——当你开始每隔几英里就看到路标时，你就知道接近目的地了，”他说。“现在，我们已经看到了这些路标，但还没到达目的地。”
在这种背景下，投资者可能仍能找到机会追逐黄金市场的一部分：黄金支持的交易所交易基金（ETF）和黄金矿业公司。如果利率开始下降，“资金应该会继续流入黄金支持的ETF，黄金价格也应会上涨，”Gabelli Funds旗下Gabelli Gold Fund的副投资组合经理Chris Mancini说。SPDR Gold Shares是最大的黄金ETF。Mancini表示，矿业公司在这些价格水平下也在产生“大量自由现金流。”如果黄金价格保持在当前水平，自由现金流和股息将增加，股票表现应该会“非常好。”他表示，矿业公司可以利用这些自由现金流向投资者支付股息并扩大业务。矿业行业的平均开采成本约为1,350美元。因此，在约2,550美元的价格下，黄金矿业公司在开采每增加一盎司黄金时正产生“非常大的营业利润率和利润率。”综上所述，Mancini表示，黄金矿业公司应该会“在上涨时表现优于黄金价格。”随着他们的自由现金流开始增长，“他们能够支付更高的股息，他们能够更快地增长，自由现金流应该会自我积累，”他说。