美联储降息预期提振 金价连创历史新高
上周五(9月6日)，美国劳工部公布的8月非农就业报告显示，非农新增就业人数为14.2万人，远低于预期的16万人。同时，7月份的就业数据从原先的11.4万人大幅下修至8.9万人。然而，8月的失业率从上个月的4.3%小幅下降至4.2%，为五个月来的首次下降。这份非农数据引发了市场的剧烈反应。尽管就业增长疲软，但失业率下降，这让投资者对美联储未来降息的规模感到不确定。纽约联储主席威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒均表示支持降息，这给了市场更多的猜测空间。威廉姆斯提到，尽快降息有助于保持就业市场的平衡，沃勒也持开放态度，表示美联储可能会开启一轮持续的降息周期。市场目前对美联储在9月18日的会议上降息25个基点的预期为73%，而降息50个基点的概率则为27%。金价冲高回落，因为非农新增就业人数不及预期，金价一度创近三周新高至2529.06美元/盎司附近，逼近历史高点，而后回吐全部涨幅并转跌，最终收跌0.76%，报2497.56美元/盎司。因为失业率下降，而且美联储“三号人物”并未向市场释放降息50个基点的信号，令市场对美联储本月晚些时候降息的幅度产生怀疑。
周一(9月9日)，纽约联储发布的一份报告显示，在当前物价压力持续回落的情况下，美国公众8月通胀压力预期变化不大。该地区联储在其最新消费者预期调查中发现，8月受访者的一年和五年通胀预期分别为3%和2.8%，与7月持平。受访者的三年通胀预期从7月的2.3%升至2.5%。报告还显示，8月消费者对房价涨幅的预期从7月的3%上升至3.1%。纽约联储报告显示，尽管消费者8月的总体通胀预期基本稳定，但对汽油、房租和医疗保健的价格涨幅预期上升，而对食品和大学教育的价格涨幅预期放缓。
据法新社报道，以色列当地时间9月8日空袭叙利亚中部地区造成至少14人死亡，伊朗外交部当地时间9月9日就此发声，谴责以军发动“犯罪袭击”，并呼吁以色列的支持者停止对其武装。伊朗外交部发言人纳赛尔·卡纳尼9月9日在德黑兰举行的一场新闻发布会上说，“我们强烈谴责‘犹太复国主义政权’在叙利亚领土上发动的犯罪袭击”，并呼吁以色列的支持者“停止支持和武装它”。
金价小幅反弹，回升至2500关口上方，美债收益率反弹受阻，徘徊在15个低位附近，给金价提供反弹机会，但美元指数的反弹，令金价涨幅受限。投资者等待美国通胀报告为美联储可能的降息规模提供进一步线索。本交易日开盘报2497.09美元/盎司，最高触及2506.52美元/盎司，最低触及2485.30美元/盎司，金价收盘报2505.44美元/盎司，涨幅0.40%。黄金TD本日开盘价报571.06元/克，最高至574.10元/克，最低到565.13元/克，收盘报569.63元/克。
周二(9月10日)，美国国债10年期收益率尾盘报3.644%，比周一低约5个基点，为2023年6月2日以来最低。两年期收益率为 3.61%，低了近六个基点，为2023年3月以来最低。这两个期限的利差超过三个基点，比周一陡峭。美国国债收益率周二因经济忧虑而下降，市场期待美国总统候选人的一场关键辩论，以及周三将公布的通胀数据，该数据可能有助于对美联储首次降息幅度的猜测。
援引路透社报道，乌克兰周二对莫斯科地区实施了迄今为止最大规模的无人机袭击，造成至少一人死亡，数十座房屋被毁，约50架航班被迫从莫斯科周边机场改道。俄罗斯表示，它已经摧毁至少20架乌克兰攻击无人机，当时这些无人机在莫斯科地区上空盘旋。该地区人口超过2100万。俄罗斯当局表示，一名46岁的妇女在拉缅斯科耶郊区的袭击中丧生；这是俄罗斯首次公开宣布莫斯科地区因乌克兰袭击导致的死亡事件。将战争带入俄罗斯本土已成为乌克兰今夏战略的重点，最为突出的是对俄罗斯库尔斯克地区的突袭，占领了超过500平方英里的领土。与此同时，乌克兰也加大了远程打击力度。乌克兰对俄罗斯本土的打击已触及石油炼油厂、发电厂、机场和军工厂。乌克兰评论员表示，这些袭击的目的是为了破坏后勤保障，在可能的和谈中占据有利位置，并遏制俄罗斯对乌克兰的打击。
金价延续涨势，为连续两个交易日上涨，美债收益率持续走弱，刷新十五个月低点，给金价提供上涨动能。地缘局势依然紧张，也吸引避险买盘支撑金价。本交易日开盘报25006.17美元/盎司，最高触及2518.48美元/盎司，最低触及2499.80美元/盎司，金价收盘报2516.30美元/盎司，涨幅0.43%。黄金TD本日开盘价报570.50元/克，最高至572.60元/克，最低到569.44元/克，收盘报572.42元/克。
周三(9月11日)，美国劳工统计局报告称，美国8月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.2%，与市场预期一致。8月份美国CPI同比上升2.5%，连续第五个月回落，符合市场预期，低于前值的2.9%。但值得注意的是，美国8月核心CPI环比上涨0.3%，创4个月来最大增幅，升幅高于0.2%的预期。经济学家认为，核心通胀率比整体CPI更能反映潜在通胀。美国8月核心CPI同比上涨3.2%，与预测一致。虽然周三的数据不会阻止美联储下周降息，但它降低了大幅降息的可能性。根据CME的“美联储观察”工具，市场目前预计美国降息25个基点的可能性为 87%，而数据公布前的可能性为71%。10年期国债收益率周三盘尾报3.655%，比周二上升1个基点。更能反映货币政策预期变化的两年期国债收益率周三报3.645%，比周二上升了约3个基点。国债收益率在数据公布后急升，交易员减少了对美联储将在9月17-18日利率设定会议上降息50个基点的押注。
金价冲高回落，受避险买盘支撑，逼近历史高位，但在美国CPI数据后，金价回吐涨幅，因美国通胀数据促使投资者缩减对美联储下周超大规模降息的预期，美元和国债收益率走强。本交易日开盘报2516.38美元/盎司，最高触及2529.03美元/盎司，最低触及2500.82美元/盎司，金价收盘报2513.33美元/盎司，跌幅0.12%。黄金TD本日开盘价报572.69元/克，最高至575.50元/克，最低到571.20元/克，收盘报575.30元/克。
周四(9月12日)，美国劳工部公布数据显示，初请失业金人数3周以来首次上升，透露就业市场逐渐放缓迹象。报告称，截至9月7日当周，初请失业金人数为23万，比上一报告周期增加2000，高于市场预期的22.5万。周四另一份数据显示，美国8月份生产者物价指数(PPI)同比上涨1.7%，低于1.8%的预期；而核心PPI同比上升2.4%，也低于2.5%的预期。美国PPI虽然分别微微上涨，但还是显示通胀在缓解之中，从而进一步巩固美联储9月将会降息的预期。美元指数下跌 0.49%，为近三周最大单日跌幅，收报 101.36 ，部分原因是该指数的最大组成部分欧元在欧洲央行决议后上涨。周四公布的美国经济数据喜忧参半，巩固了美联储下周降息25个基点的预期。
欧洲央行周四再次降息，并暗示未来几个月借贷成本将处于一条"下降道路"，目前欧元区通胀放缓且经济增长乏力。央行的降息会降低持有黄金的机会成本，而且欧洲央行的再次降息提升了全球多个央行未来将多次降息的预期，增加了黄金的吸引力。欧洲央行将存款利率下调 25 个基点，至 3.50%，这是继 6 月后再次以相同幅度降息，目前通胀率距离 2% 的目标近在咫尺，且经济正勉力避免衰退。欧洲央行的行动在投资者的广泛预料之中，他们的注意力已转向接下来的行动，以及美联储如预期在下周开始降息将如何影响欧洲央行的决策。欧洲央行行长拉加德在政策会议后的新闻发布会上称："我们的道路，其方向是相当明显的一条下降的道路但不是预先确定的，无论在节奏还是在幅度上。"
地缘政治方面。当地时间9月12日，美国国务卿布林肯访问波兰并与波兰外长西科尔斯基举行会谈。会后，西科尔斯基呼吁西方解除对乌克兰使用西方远程武器的限制。西科尔斯基说：“我们应该继续向（乌克兰）提供先进的防空系统，并取消对使用远程武器的限制。”俄罗斯总统普京周四表示，如果西方允许乌克兰使用西方制造的远程导弹打击俄罗斯领土，将等同于西方直接与俄罗斯交战，他说此举将改变这场冲突的性质和范围。乌克兰空军周四表示，在夜间袭击中击落了64架俄罗斯无人机中的44架。俄罗斯方面表示，已在库尔斯克地区重新夺回10个定居点。另外，当地时间9月12日，据美国国防部表示，美国国务院已经批准向以色列出售重型坦克拖车及相关设备，价值为1.646亿美元。
现货黄金暴涨近2%，创下历史新高，受美联储下周降息预期推动，此前的数据显示美国经济放缓。另外，欧洲央行降息也降低持有黄金的机会成本，地缘局势担忧继续给金价提供避险买盘支撑。本交易日开盘报2511.51美元/盎司，最高触及2559.68美元/盎司，最低触及2510.60美元/盎司，金价收盘报2558.95美元/盎司，涨幅1.82%。黄金TD本日开盘价报574.68元/克，最高至574.90元/克，最低到571.30元/克，收盘报574.82元/克。
周五(9月13日)，亚市盘中，现货黄金在昨日暴涨后延续升势，目前金价交投在2566美元/盎司附近。金价稍早飙升至2570.41美元/盎司，刷新历史新高。欧洲央行再次降息点燃多头资金情绪，市场预计美联储到11月累计降息超过50个基点的概率在提升，短期黄金以偏强运行。此外，美国大选的不确定性仍在，加之地缘政治紧张局势延续，避险需求对金价仍有所支撑。整体看，短期内金价将延续高位震荡。据世界黄金协会的最新统计，今年前6个月，全球央行增持了483吨黄金，同比增长5%，创历史同期新高。今日开盘报2558.63美元/盎司，最高触及2570.41美元/盎司，最低触及2556.30美元/盎司，截止发稿金价报2565.80美元/盎司。黄金TD本日开盘价报574.51元/克，最高至583.80元/克，最低到570.22元/克，收盘报582.60元/克。
星期一(2024-9-16)，美国9月纽约联储制造业指数， 中国中秋节假期，休市一日。
星期二(2024-9-17)，美国8月零售销售月率(%)，美国8月工业产出月率(%)，中国中秋节假期，休市一日。
星期三(2024-9-18)，美国8月营建许可月率初值(%)，美国8月新屋开工年化月率(%)。
星期四(2024-9-19)，美国截至9月14日当周初请失业金人数(万)，美国第二季度经常帐(亿美元)，美国9月费城联储制造业指数，美国8月成屋销售年化总数(万户)，美联储公布利率决议和经济预期摘要，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
星期五(2024-9-20)，日本央行公布利率决议，日本8月全国CPI年率(%)，欧元区9月消费者信心指数初值。
金价在8月份继续上涨。对美联储9月份降息的预期加剧，压低了美国国债收益率和美元，降低了持有黄金的机会成本，这对金价起到了支撑作用。此外，本月不断上升的地缘政治风险提供了额外的提振。从中国来看，以人民币计价的黄金价格月度涨幅小于以美元计价的黄金价格。人民币兑美元持续升值限制了中国黄金价格的涨幅。
展望未来，随着10月国庆假期临近，批发需求有望进一步季节性改善。与此同时，政策制定者提振家庭信心的努力，也可能在较长期内提振金饰消费。另一方面，对黄金的投资需求在很大程度上仍取决于金价——持续的区间波动可能会让寻求动量的投资者离场观望。
8月，人民币黄金价格的年初至今回报率略高于18%，高于大多数国内和全球资产。尽管环比季节性上升，但8月份的批发黄金需求仍然疲软。在该月，102吨黄金离开了SGE，环比增长14%。批发黄金需求往往在8月份随着季节性疲软的第二季度而回升：9月份的各种黄金首饰博览会和10月初国庆节销售高峰通常会提升8月和9月的黄金提货量。但在同比基础上，8月份的黄金提货量下降了37%。它们仍然远低于10年平均值162吨。持续的经济不确定性和创纪录的本地黄金价格维持了对黄金首饰消费的压力。此外，整体区间价格也可能减少了投资者对黄金的胃口。整体需求疲软反映在本地黄金溢价的急剧下降上：在8月份，上海-伦敦黄金价格差平均转为每盎司0.6美元的贴现，这是自2022年4月以来的第一次。上个月黄金ETF需求减弱。8月份，中国黄金ETF出现了20亿元人民币（-2.92亿美元，-3.6吨）的资金流出，结束了连续八个月的资金流入。尽管8月份出现了资金流出，但总资产管理规模和集体持有量仍接近创纪录的高点，分别为510亿元人民币（约合73亿美元）和90吨。最近人民币的走强限制了人民币黄金价格的上涨潜力，导致接近历史高位的区间波动——这被一些投资者视为获利的机会。
与ETF需求相反，SHFE黄金期货的交易量持续攀升。8月份，活跃黄金期货合约的平均日交易量达到227吨，环比增长20%，远高于五年平均值163吨。月初当地黄金价格走强时，交易者之间的积极情绪可能提供了支持。根据中国海关的最新数据，7月份黄金进口仍然疲软。7月份，中国进口了45吨黄金，环比下降24%，同比下降58%。扣除出口后，进口量为37吨，是自2022年5月以来的最低月度总量。最近需求的疲软削弱了本地制造商和批发商对未来几个月黄金消费的预期，对进口造成了压力。与此同时，7月中旬之后暴跌的本地黄金价格溢价——转为贴现——进一步加大了进口的压力。截至8月底，中国官方黄金储备保持在2264吨，连续四个月未变。目前，黄金占该国外汇储备总额的5%。2024年迄今为止，中国报告的黄金购买量保持在29吨，累计在1月至4月之间。